El relevo en Banxico no es lo que debería preocupar – El Financiero Tendencias de Economía

Algo más que la secuencia de sorpresas inflacionarias y un nuevo sesgo de política monetaria preocupa a los participantes del mercado. Parece ser una mezcla entre lo que se percibe como una crítica a las acciones del Banco Central desde los ojos del Ejecutivo Federal y el próximo reemplazo del gobernador de Banxico. Los temores se centran en las implicaciones políticas de una Junta de Gobierno nombrada casi en su totalidad por el gobierno actual y una posible erosión de su autonomía. En mi caso no lo desprecio pero dirijo la atención a tres puntos relacionados que considero más relevantes.

Las críticas del Ejecutivo hacia el sesgo de acción o política del Banco Central no son nuevas tanto en México como en el exterior, sin discriminación del nivel de desarrollo económico. En cierto modo, son un reflejo de la independencia del Banco Central, lo que puede llevarlo a actuar en pos del cumplimiento de su objetivo, incluso en contraposición a la agenda del gobierno.

En la misma línea, un elevado número de nombramientos dentro del Consejo pueden ser realizados por la misma administración pública, cuatro de cada cinco en el caso actual. Independientemente de su composición, el desempeño de sus integrantes, tanto individual como colectivamente, es evaluado incansablemente por la opinión pública y los participantes del mercado con el fin de cumplir con su objetivo de Ley. Es decir, los incentivos de los miembros del Directorio tienden a alinearse en general con el mandato del banco central.

Es por lo anterior, entre otras razones, que personalmente no me preocupa demasiado la composición de la Junta de Gobierno de Banxico en el corto plazo, incluyendo el nombramiento del nuevo Gobernador. Sin embargo, prefiero centrarme en otras dos fuentes de incertidumbre asociadas.

En primer lugar, estoy aún más consternado por la posibilidad de propuestas para enmendar la Ley del Banco Central que podrían aprobarse con éxito …