Tasas de largo plazo continúan presionadas por mayor deterioro del riesgo global – El Financiero Tendencias de Economía

En la subasta primaria de valores gubernamentales de esta semana, las tasas de interés a largo plazo extendieron su tendencia alcista luego de que los mercados financieros comenzaran a descontar un deterioro en el riesgo global y las expectativas de que la inflación se mantendrá alta en el corto plazo.

De acuerdo con los resultados publicados por Banco de México (Banxico), las mayores presiones continúan observándose en el Bonos de desarrollo de tasa fija (Bonos M) que esta vez el rendimiento de los valores a plazo equivalente a 10 años subió 36 puntos básicos en comparación con su nivel establecido seis semanas antes al 6,90 por ciento anual.

Con este ajuste, la tasa de referencia del mercado monetario alcanzó un nuevo máximo de 15 meses.

Por su parte, la tasa real de Bonos denominados en Unidades de Inversión (Udibonos) El joven de 20 años subió 22 puntos básicos en comparación con su nivel anterior, para ubicarse en 2,96 por ciento anual esta semana. Con este ajuste se recuperó casi la totalidad del descenso registrado en la subasta de mediados de junio.

Los incrementos se extendieron a las emisiones a largo plazo del Certificados de tesorería (Cetes), siendo la emisión de 350 días la que registró el mayor incremento, reportando esta semana un incremento de 15 puntos básicos respecto a la semana anterior y manteniéndose en 5,50 por ciento anual.

Este es su nivel más alto desde el 21 de abril de 2020 cuando fueron asignados a una tasa del 5,79 por ciento por año.

Le siguió en importancia el aumento de los Cetes a 182 días, que en este año reportó un avance semanal de 11 puntos básicos para llegar al 5,13 por ciento anual, su nivel más alto desde la subasta del 26 de mayo de 2020 cuando fijó su tasa. al 5,14 por ciento.

Por otro lado, en los Cetes de corto plazo, la única subida se registró en los títulos a 91 días que alcanzaron una rentabilidad de 4,59 por ciento anual tras un incremento semanal de 6 puntos básicos, mientras que la emisión a 28 días se mantuvo sin cambios para la tercera semana consecutiva al 4,30 por ciento.

Respecto al recargo del Bonos de desarrollo de tasa variable (Bondes D) la emisión a un año pasó de 11 a 10 puntos básicos, mientras que para las emisiones de 721 y mil 50 días solo aumentaron un punto base, cada una, para mantenerse 15 y 17 puntos básicos por encima de los Cetes a 28 días.

Según nota de análisis de Casa de Bolsa Banorte, el comportamiento de las tasas de interés de los Cetes continúa descontando los siguientes movimientos de la política monetaria de Banxico.

En la última encuesta de expectativas de Citibanamex, las respuestas medianas de los analistas consultados anticipan que al final del año la tasa de política monetaria de Banxico cerrará en 5.0 por ciento anual, es decir, tres aumentos por encima de 25 puntos básicos en el resto del año. año.

De hecho, el 86 por ciento de los encuestados anticipa que para la reunión de agosto el banco central aumentará otros 25 puntos básicos a su tasa objetivo.

En cuanto a las tasas de los Bonos M, el “reciente deterioro del apetito por el riesgo global podría pesar sobre la emisión del Bono M a 10 años, instrumento que la semana pasada registró una apreciación de 24 pb” en el mercado secundario de dinero.

DEMANDA CONCENTRADA EN CETES Y UDIBONOS

Esta semana, los inversionistas elevaron su interés en las emisiones de Cetes a corto y mediano plazo y en Udibonos, que en esta subasta aumentó en un 59 por ciento el monto a subastar.

La demanda de Cetes aumentó 30 por ciento respecto a lo reportado la semana anterior, al totalizar las órdenes de compra se registraron 125 mil 724 millones de pesos, es decir, 3,0 veces lo ofrecido por la autoridad.

Por plazo, la demanda de Cetes con plazo equivalente a 6 meses aumentó 87 por ciento con respecto a lo registrado siete días antes, totalizando 48 mil 734 millones de pesos; mientras que en el plazo de 91 días, las órdenes de compra alcanzaron los 28 mil 989 millones de pesos y son 20 por ciento superiores a las registradas el martes anterior.

En los Cetes a 28 días, la demanda presentada alcanzó los 32 mil 932 millones de pesos, monto 7.5 por ciento superior a lo reportado en la subasta 27 del año.

La única disminución se registró en las posiciones de compra registradas para los Cetes con plazo equivalente a un año, que en esta ocasión totalizaron 15 mil 69 millones de pesos y fueron 4.6 por ciento inferiores a las reportadas siete días antes.

En cuanto a los Udibonos a 20 años, la demanda que presentaron los inversionistas alcanzó los 1,663 millones de Udis (equivalente a 11,395 millones de pesos) y fue 61 por ciento superior a la reportada cuatro semanas antes.

Para la subasta de Bonos M a 10 años, los inversionistas redujeron su demanda en 6.7 por ciento con respecto a las seis semanas anteriores, totalizando 14 mil 340 millones de pesos, es decir, solo 1.5 veces lo ofrecido por la autoridad en este instrumento.

Finalmente, el esquema de “buques comunicantes” para la subasta Bondes D incidió en el interés de los compradores que se concentraron en el plazo de 357 días y que este martes alcanzó los 1,113,666 millones de pesos, una cifra 5,8 por ciento menor a la reportada dos semanas antes.

Mientras que en el Bondes D con una vigencia de 2 años, registró una demanda de 6,400 millones de pesos, 14.8 por ciento menor a su demanda anterior, mientras que para los instrumentos a 3 años llegó a 1,964 millones de pesos, una caída de 52.6 por ciento respecto a su nivel anterior. .

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